7 月 8 日，基金行业迎来重磅费率改革！当日，证监会发布公募基金费率改革工作安排。

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《每日经济新闻》记者注意到，根据安排，主动权益类基金的管理费率、托管费率将统一降至不超过 1.2%、0.2%。即日（7 月 8 日）起，新注册产品管理费率、托管费率分别不超过 1.2%、0.2%。记者注意到，多家基金公司已经公告调降费率，准备将一些存量管理费高于 1.2%、托管费高于 0.2% 的产品，进行费率下调（7 月 10 日起执行）。

资料来源：Wind、浙商证券研究所、光大证券研究所杨靖制图、视觉中国图

基金净值被动小幅提升

记者注意到，广发基金、易方达基金、嘉实基金、兴证全球基金、东证资管等已经公告将旗下的部分产品管理费率、托管费率分别降至 1.2%、0.2%。值得注意的是，目前公告的基金公司主要集中在一些比较头部的机构，而据记者进一步了解，其余公司的存量产品管理费率、托管费率将争取于 2023 年底前分别降至 1.2%、0.2% 以下。

对于此次费率调整，易方达基金表示，此次费率改革是行业发展的必然结果，有利于推进公募基金行业高质量发展。优化公募基金费率模式，稳步降低行业综合费率水平，有利于提升投资者获得感，促进权益类基金的进一步发展，并促使行业健康发展与投资者利益更加协调一致。

华林证券资管部落董事总经理贾志也表示：" 这次调整是让利于持有人，有利于提振信心，践行普惠金融。"

不过，也有业内人士指出：" 投资者亏钱并不是因为管理费高，监管要做的是系统性工程，怎么‘解决基金赚钱基民不赚钱’的问题，本质上是要限制基金公司的规模冲动，（限制基金公司）为了规模为了收入卖给认知不匹配的用户，这是核心问题。"

从最直接的影响来看，管理费降至 1.2%，意味着应支付的管理费减少了，而管理费是根据基金资产净值按比例提取，这将使得基金的资产净值有所提升。

以某网红基金为例，2022 年该基金的管理费约为 8.5 亿元，按管理费率 1.5% 推算的话，日均规模约为 567 亿元，如果管理费率从 1.5% 降至 1.2%，按照日均规模估算，管理费将降至约 6.8 亿元。管理费的减少，将使基金利润增加，进而使得基金的资产净值增加，该基金去年表现不佳，一共亏损了约 107.1 亿元，如果管理费提取变成 6.8 亿元，在考虑其他费用不变的情况下，该基金的亏损可能就变成了约 105.4 亿元。同时，基金的资产净值有可能从去年底的约 570.7 亿元，增加为约 572.4 亿元，按照去年底 263.2 亿份的份额估算，每份净值约为 2.1747 元，相比于去年底的 2.1686 元，可增加约 0.3% 的收益。

当然，这些只是基于基金全年份额规模变化不大，进行静态的测算，并未考虑其他因素。而且也不是规模越小，提升越明显，因为规模越小，管理费提取也越少，具体还得结合基金的实际情况进行计算。但从这个简单的测算也可以看出，对于投资者的持有体验而言，管理费率的下降可能带来净值的一些提升，不过如果考虑所有动态变化的因素，整体的提升幅度或许会更小一些。

将会加剧行业马太效应

除了能在一定程度上提升基金净值，费率的调整对于基金公司和渠道的影响其实也不小。

首先对于基金公司而言，管理费率的降低，最直接的就是收入的降低，假设一家基金公司原来管理费率在 1.5% 的产品规模共有 1000 亿元，一年的管理费收入可达 15 亿元，而当管理费变成 1.2% 之后，同样规模的产品，累计的管理费收入将变成 12 亿元。

而对于小基金公司而言，可能影响会更大，小基金公司由于规模小，管理费收入本来就不高，而且有不少都高度依赖渠道，付出去的成本更高，如果管理费下降，将使得原本就不多的管理费，变得更少。

有业内人士指出：" 中小基金公司的生存压力会很大。" 贾志也表示：" 这将会加剧行业马太效应，中小基金公司会更有危机感。"

当然，权益基金最终比拼的还是投资能力，从这次费率改革的大方向来看，未来还会推出更多挂钩持有期、业绩以及规模的产品，这些产品无疑将促使基金公司进一步提升投资能力，并且更关注基金投资者的持有体验，而如果能在这两方面做出成绩，那么浮动费率的产品，显然能够给基金公司带来更多的收入。

此外，权益基金的管理费降低，对渠道同样存在较大影响，因为支付给渠道的维护费，最高能占到管理费的 50%，如果管理费下降，则意味着尾佣也会下降，渠道能拿到的收入或许也就随之降低。

每日经济新闻